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美联储３日公布新一轮定量宽松货币政策，提出在明年６月底前购买６０００亿美元长期国债。按照美联储的说法，出台新一轮定量宽松货币政策旨在刺激美国经济。但美元是世界主要储备货币，美国过度宽松的货币政策，正驱使大量“热钱”流向其他国家，催生新的资产泡沫，并可能引发新的动荡。

美元贬值和巨大的流动性，导致大量“热钱”流入资本收益更高的新兴经济体。国际货币基金组织近来的多份报告已发出警告，亚洲等新兴市场尽管经济增速强劲，但正面临着资本大量流入和通胀压力累积的威胁。中国商务部长陈德铭近来也指出，美国的货币发行不控制，以及国际大宗商品价格持续上涨，正在给中国带来“输入性通胀”。而国际大宗商品价格持续上涨的一个重要原因，就是美元作为主要定价货币的贬值。

在过去几个月，人们可以清晰地看到这样一个货币流动过程：美联储“开闸放水”——市场流动性泛滥——“热钱”大规模流向其他国家——其他国家产生“输入性”通胀——部分国家被迫干预外汇市场……

从美国角度看，美联储增加的是国内美元流动性，目的是“利己”，但其直接的结果更可能是“损他”，导致其他国家陷入金融动荡。其实，这也正是美元作为国际主要储备货币的优势所在！一些经济学家就认为，美国执意实行新一轮定量宽松货币政策，不排除有通过美元主动贬值实施“货币战”，转嫁经济风险、谋取美元“铸币红利”的意图。

经合组织秘书长安赫尔·古里亚３日警告，发达国家宽松货币政策导致“热钱”流向新兴经济体，造成后者面临资产泡沫、汇率上行的压力，其结果必然产生新的不平衡。诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨也批评说：“美联储的货币政策在相当程度上导致了当前汇率争端的乱局，给国际金融市场带来了不稳定因素，并有可能催生海外新的资产泡沫，造成很多国家被动进行干预。”

不久前举行的二十国集团财长和央行行长会议上，拥有储备货币的发达经济体曾承诺：“将警惕汇率过度波动和无序波动。”而在今年的中美战略与经济对话中，美国也曾承诺采取前瞻性货币政策，并适当关注货币政策对国际经济的影响。

外界之所以重视这些国家的表态，就在于它们处于“热钱”的源头。世界经济能否实现可持续复苏，一大关键就是主要储备货币发行国能否切实履行承诺，保持汇率的相对稳定，减少货币政策的负面溢出效应。在当前世界经济复苏尚不稳固的时候，主要储备货币国理应采取负责任的货币政策。