1月3日，美国财政悬崖僵局看似暂告一段落，白宫与国会达成增税协定，带动美国以及亚洲股市上涨，缓和了此前市场风声鹤唳的气氛。但是，我认为这并不意味着美国财政悬崖危机已经过去。

美国财政悬崖为何如此紧要？财政悬崖，这可是2012年最热门的财经词汇，更因美联储主席伯南克而广泛流传。去年2月份，伯南克在对国会做货币政策报告的问答环节，表示“在当前的法律下，到2013年1月1日，将会出现由巨额的开支削减和增税所导致的财政悬崖。”

换而言之，伯南克事实上道出了美国债务的窘迫境地，尤其在两党对于减少支出以及增加税收观点抵触情况之下。到去年底，美国的减税方案到期，如果两党不能达成一致意见，那么2013年会自动启动各项减支方案，各方预计2013年美国将增加5320亿美元税收，同时减少1360亿美元政府开支。

如果出现这样的局面，那么对于美国经济将是一个重大打击。根据美国国会预算局于此前报告中说，如果不能阻止“财政悬崖”，那么2013年美国实际国内生产总值将下降0.5个百分点，2013年第四季度美国失业率将升至9.1%。

尽管目前财政悬崖看似暂时缓和，2013年关于财政的分歧与讨论仍旧是美国的最大不确定性。更进一步，财政悬崖问题背后是美国的债务情况。

伴随着金融危机的退却，主权债务危机却愈演愈烈，美国亦不例外。一般而言，一国国债占GDP比例应该控制在100%之下，对于经济较为有利；但是近些年以来，伴随着开支上扬以及经济减速，美国债务规模已经超过其经济规模，这也是债务上限不得不面临提升的症结。

2008年发生金融危机以来，美国经济遭遇重创，私营经济体（从家庭、银行到企业）纷纷缩减其资产负债规模与债务杠杆比例，而政府资产负债扩张部分对冲了由此带给经济的冲击。付出的代价，是美国政府负债率快速上升到令人忧虑的水平。债务水平的快速上扬难以坐视不理，但应该如何解决，却没有轻松之道。此时，民主党与共和党人不同的财政理念开始出现频繁碰撞。民主党传统上支持大政府、大福利政策，提出的解决之道倾向于提高税收；共和党提倡小政府、低福利，主张大力削减不堪重负的社会福利开支。两党不同方案背后实际上反映了两党所代表的选民的不同诉求。这一理念分歧深刻而长久，注定了这场围绕财政悬崖的斗争不会在短期内结束。

评级机构穆迪已经表示，如果不在赤字削减措施上有进一步的行动，美国目前带有负面展望的AAA信用评级可能受到进一步的负面影响。总而言之，美国财政悬崖仍未结束，其对于美国国债、美国经济，甚至世界经济，都有着深远影响，一切仍旧取决于美国经济与政治的系统改革。

费雪（财经评论员）

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