如此一来，月饼券成了一种“虚拟经济”，它的流通过程成了一条灰色利益链。

天涯论坛上，网友“海富城”分析了月饼券的流通过程：公司以6折~7折的价格从厂家团购月饼票发给员工；员工以4折~6折的价格把月饼券卖给黄牛；黄牛把倒卖不掉的月饼券以4折~5折的价格卖回印券的厂家。月饼券转了一圈，厂家实际上却并未卖出一个实实在在的月饼，月饼票于是演变为一种“期货类的金融商品”。

厂家卖了一张自己印的“纸”，就可以赚取相当于券面面值2折的真金白银。

据一位不愿具名的业内知情人士透露，在2001年南京冠生园的“陈馅月饼”风波发生以后，国家严厉禁止使用陈馅，许多二三线的酒家不敢生产过多的月饼，担心卖不完导致积压损失。

而且月饼市场长期以来被一线厂家占据，二三线厂家生存越来越艰难，只好铤而走险，利用炒卖月饼劵从中牟利。