震荡中的欧元

欧洲央行行长德拉吉在欧洲央行评价欧元国际地位的年度报告中指出，2011年欧元保持了相对的弹性。同时，报告指出，从海外市场对欧元区政府债券的需求来看，欧洲主权债务危机没有削弱欧元的地位。

对此，张茉楠评价说，“未必本身认为自己好，就是好”。很多国家通过融资套利购买欧洲债券，将欧元作为融资货币，但欧元未必是比较好的货币。比如日元，最近几年一直升值，并非对日元有信心，而是被动升值。

面对欧洲央行的“华丽报告”，张茉楠认为，即便是前段时间欧债危机最剧烈的时候，欧委会、欧洲央行也照样强调欧元的稳定，希望市场坚持对欧元的信心。

王剑辉表示，作为大类外汇储备资产，欧元的地位还是无可替代的，能基本维持其地位。但这个地位已经开始有所动摇，在一定程度上受到削弱是可能的，削弱的时间可能还是以年为单位，不会有很快的变化，是一个逐步的过程。紧缩政策和经济增长找到一个平衡，既能维持经济的复苏，又能保证财政紧缩的实施，等经济恢复以后，市场应该不会有进一步的动作。“欧元的第二大国际货币地位不会受到根本影响，但会出现缓慢下滑，问题在于下滑速度有多快。”刘明礼说，从欧洲央行公布的数据看，下滑速度并不快，但是此次欧洲央行的年报数据有局限性，因为毕竟只公布了截至2011年年底的数据。

欧元的国际货币地位和欧洲的整体实力成正相关，但是这二者的变化并不一定同步进行。也就是说经济实力的变化，并不一定在欧元的国际地位上表现出来，可能是非常缓慢滞后的。欧洲实力的变化导致欧元国际地位的变化需要相当长一段时间才能表现出来。

2012年以后，欧洲形势变化比较快，欧元地位的下滑可能比2011年快。虽然国际货币体系大的格局不会变，但是值得关注的是，新兴国家货币国际化速度在加快。刘明礼强调指出，新兴国家实力增强后，在国际货币体系中，可能会首先挑战到欧元的地位，而不会挑战到美元的地位。长期来看，欧元地位会受到新兴经济体实力上升后，货币国际化的冲击。(曹建华）